“這18年來，我們走過了一段不平凡的發(fā)展路程，也實(shí)現(xiàn)了非常成功的轉(zhuǎn)型。”賴小民說，截至6月末，中國(guó)華融集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)1.65萬億元，比2008年末增長(zhǎng)近50倍；凈資產(chǎn)達(dá)1700億元，比2008年末增長(zhǎng)近11倍，相當(dāng)于8年多時(shí)間再造了11個(gè)中國(guó)華融。2016年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)231億元，比2008年末增長(zhǎng)近68倍；全年繳納各項(xiàng)稅費(fèi)139.5億元，自2009年以來累計(jì)繳稅超過530億元，成為行業(yè)利稅大戶，為國(guó)家做出重要貢獻(xiàn)。
一、“四大”仍將主導(dǎo)不良資產(chǎn)市場(chǎng)
中國(guó)證券報(bào)：如何看待不良資產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀？
賴小民（中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)）：
一是規(guī)模持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，不良資產(chǎn)的藍(lán)海市場(chǎng)為行業(yè)提供了難得的市場(chǎng)機(jī)遇。2011年以來，不良貸款總額持續(xù)增長(zhǎng)為市場(chǎng)注入新的資源和活力。截至6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.64萬億元，不良率1.74%，不良率連續(xù)三個(gè)季度企穩(wěn)。從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，4月以來，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行相繼上調(diào)了我國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，稱“中國(guó)經(jīng)濟(jì)明后兩年分別增長(zhǎng)6.4%和6.3%”。從貨幣政策看，9月底央行宣布從2018年開始，對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)。我國(guó)短期內(nèi)穩(wěn)健中性的貨幣政策大方向不會(huì)發(fā)生變化。從不良貸款先行指標(biāo)看，不良生成率、關(guān)注類貸款余額及遷徙率、不良逾期比等指標(biāo)均顯示，商業(yè)銀行不良指標(biāo)短期內(nèi)出現(xiàn)拐點(diǎn)向下的概率并不高。
二是地域輪動(dòng)極具規(guī)律，從東到西，從沿海向內(nèi)陸，梯次性擴(kuò)散。本輪的地域輪動(dòng)極具規(guī)律性，地理上由東向西，經(jīng)濟(jì)上由發(fā)達(dá)地區(qū)向落后地區(qū)擴(kuò)散的態(tài)勢(shì)突出。東部沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的銀行不良貸款最先暴露，處置也最早最快。在國(guó)有經(jīng)濟(jì)集中、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)較差的中西部地區(qū)，風(fēng)險(xiǎn)出清的過程相對(duì)緩慢。2016年以來，東北和中西部地區(qū)的信用風(fēng)險(xiǎn)開始加速暴露。
三是行業(yè)分布特征明顯，從輕工業(yè)到重工業(yè)，從下游向上游行業(yè)蔓延。本輪不良資產(chǎn)行業(yè)分布特征明顯，從鋼貿(mào)、外貿(mào)等行業(yè)逐步向制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)等上下游行業(yè)擴(kuò)散。經(jīng)濟(jì)下行周期，產(chǎn)業(yè)鏈一般從下游行業(yè)開始衰退，批發(fā)零售、外貿(mào)等行業(yè)率先承受不良貸款增長(zhǎng)壓力。而隨著經(jīng)營(yíng)壓力向中游和上游行業(yè)傳導(dǎo)，風(fēng)險(xiǎn)逐漸向重工業(yè)、采礦業(yè)等行業(yè)集中。
四是競(jìng)爭(zhēng)格局日趨多元化，多家機(jī)構(gòu)搶灘不良資產(chǎn)市場(chǎng)，但“四大”的主導(dǎo)格局難以撼動(dòng)。過去，不良資產(chǎn)處置行業(yè)是一個(gè)高集中度的壟斷行業(yè)，四大資產(chǎn)管理公司雄霸市場(chǎng)。與剛剛成立不久的地方資產(chǎn)管理公司相比，四大資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)市場(chǎng)已積累了近二十年的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，根基深厚，仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2013年至2017年上半年，四家資產(chǎn)管理公司合計(jì)的市場(chǎng)份額均達(dá)到80%以上。中國(guó)華融2015年以來商業(yè)化收購不良資產(chǎn)規(guī)模超過1萬億元，其中收購銀行不良資產(chǎn)包規(guī)模超過5000億元，持續(xù)領(lǐng)跑同業(yè)，市場(chǎng)占比連續(xù)三年保持行業(yè)領(lǐng)先地位。
二、防范“二次不良”優(yōu)化風(fēng)控體系
中國(guó)證券報(bào)：當(dāng)下不良資產(chǎn)市場(chǎng)的參與主體日益多元化，目前主要存在哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？
賴小民（中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)）：
近年來，不良資產(chǎn)包市場(chǎng)交投兩旺，市場(chǎng)參與主體日益多元化，各方利益博弈，加速市場(chǎng)的無序競(jìng)爭(zhēng)，引發(fā)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
一方面，市場(chǎng)的無序競(jìng)爭(zhēng)在推高資產(chǎn)價(jià)格的同時(shí)，容易給行業(yè)帶來道德風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別賣方利用自身優(yōu)勢(shì)，采取違背競(jìng)標(biāo)公平、公正原則的“公開競(jìng)價(jià)+談判溢價(jià)”方式，給競(jìng)買人惡意哄抬價(jià)格創(chuàng)造了條件，同時(shí)容易給行業(yè)帶來道德風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面，不良資產(chǎn)泡沫逐漸吹大，容易形成“二次不良”，將處置目的由“風(fēng)險(xiǎn)化解”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;風(fēng)險(xiǎn)傳遞”。當(dāng)前不良資產(chǎn)價(jià)格走高，壓縮了投資者的盈利空間。一旦投資者處置不當(dāng)或不及時(shí)，極易造成“二次不良”，甚至引發(fā)大幅虧損的情況。
中國(guó)證券報(bào)：華融資產(chǎn)在防風(fēng)險(xiǎn)上有哪些舉措？
賴小民（中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)）：
風(fēng)險(xiǎn)是硬約束，是第一責(zé)任。中國(guó)華融始終將風(fēng)險(xiǎn)管控作為公司經(jīng)營(yíng)的“生命線”，提出“風(fēng)險(xiǎn)是硬約束，是第一責(zé)任”，倡導(dǎo)“中國(guó)華融賠不起”、“化解風(fēng)險(xiǎn)就是創(chuàng)造利潤(rùn)”、“向風(fēng)險(xiǎn)化解要規(guī)模、要利潤(rùn)、要效益”等風(fēng)險(xiǎn)管控文化理念，在實(shí)踐中創(chuàng)新形成了一套科學(xué)管用的、與集團(tuán)管控相適應(yīng)、與市場(chǎng)化業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制相契合的“五早、五防、五治、五用、五講”——“五五”風(fēng)險(xiǎn)管控方法論。
同時(shí)，優(yōu)化全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)內(nèi)控管理和合規(guī)管理，既防“黑天鵝”，也防“灰犀牛”，構(gòu)建起堅(jiān)實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)管控“防火墻”、“安全網(wǎng)”和“隔離帶”，堅(jiān)決打贏風(fēng)險(xiǎn)防范阻擊戰(zhàn)、風(fēng)險(xiǎn)化解殲滅戰(zhàn)“兩大戰(zhàn)役”，集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理水準(zhǔn)進(jìn)一步提升，內(nèi)部管控規(guī)范有效。2016年末，中國(guó)華融撥備覆蓋率444.4%，撥備比8.8%，遠(yuǎn)高于銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的150%和2.5%的要求，遠(yuǎn)高于同業(yè)水平，抗風(fēng)險(xiǎn)能力持續(xù)增強(qiáng)，總體風(fēng)險(xiǎn)可控。
三、優(yōu)化投行思維發(fā)力并購重組業(yè)務(wù)
中國(guó)證券報(bào)：面對(duì)不良資產(chǎn)處理的新形勢(shì)，資產(chǎn)管理公司（AMC）應(yīng)如何轉(zhuǎn)變思路？
賴小民（中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)）：
從1999年至今，不良資產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了三個(gè)階段：一是政策性階段，四大AMC主要承擔(dān)政策性不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)；二是商業(yè)化轉(zhuǎn)型階段，2005年前后，四大AMC不良資產(chǎn)收購范圍更廣泛，從四大行擴(kuò)展到股份行和城商行，同時(shí)開始搭建綜合性金融服務(wù)平臺(tái)；三是全面商業(yè)化階段，四大AMC陸續(xù)進(jìn)行股份制改造，信達(dá)與華融陸續(xù)在香港上市，四大AMC均建立了金融控股平臺(tái)，同時(shí)越來越多的地方性AMC機(jī)構(gòu)、民營(yíng)不良資產(chǎn)投資者和線上平臺(tái)紛紛涌入市場(chǎng)。
雖然經(jīng)過多年變遷，不良資產(chǎn)行業(yè)常用的處置手段并沒有根本性改變，這些傳統(tǒng)模式很多依然是不良資產(chǎn)處置的必經(jīng)之路。根據(jù)財(cái)政部相關(guān)規(guī)定，AMC可通過債務(wù)追償、租賃、轉(zhuǎn)讓、重組、資產(chǎn)置換、委托處置、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化等多種方式處置不良資產(chǎn)。
在當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)不景氣、中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，銀行和企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量有所下降。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去除產(chǎn)能、化解債務(wù)危機(jī)中，將涌現(xiàn)大量并購重組機(jī)會(huì)。AMC可以憑借專業(yè)技能和資源優(yōu)勢(shì)，在并購重組業(yè)務(wù)上發(fā)力。比如，在煤炭鋼鐵等過剩行業(yè)淘汰、整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，對(duì)于經(jīng)營(yíng)陷入困境、技術(shù)水平低下的大量“僵尸企業(yè)”，不論是實(shí)行政策性破產(chǎn)還是市場(chǎng)化處置，AMC在不良資產(chǎn)的組合出售、打包處置、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)重組等方面都具有相對(duì)豐富的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和成熟的技術(shù)手段，是化解危機(jī)不可缺少的主體。
不同于上一輪的政策性不良資產(chǎn)處置，本輪不良資產(chǎn)是在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，因產(chǎn)能過剩形成，不良資產(chǎn)處置周期更長(zhǎng)、難度更大。所以，更加需要運(yùn)用投資銀行的理念思維和工具模式，聯(lián)通各個(gè)市場(chǎng)、整合各種資源、吸引各類風(fēng)險(xiǎn)偏好者，最大限度挖掘不良資產(chǎn)的潛在價(jià)值。比如，科學(xué)運(yùn)用市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、精準(zhǔn)運(yùn)用不良資產(chǎn)證券化模式、合理運(yùn)用債務(wù)重組模式，其中涉及的資產(chǎn)精準(zhǔn)定價(jià)、證券分級(jí)、企業(yè)兼并重組、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、盤活存量資產(chǎn)等本身就是投行思維的運(yùn)用。所以，AMC在回歸不良資產(chǎn)處置主業(yè)的同時(shí)，本身就需要積極運(yùn)用投行的創(chuàng)新思維，而非拋開不良資產(chǎn)處置、重新確立投行思維。
四、進(jìn)一步完善市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股配套政策
中國(guó)證券報(bào)：為推動(dòng)降杠桿，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股正在逐步落地。華融對(duì)“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目是如何選擇的？
賴小民（中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)）：
根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（國(guó)發(fā)〔2016〕54號(hào)）的精神，本輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的中心任務(wù)是幫助實(shí)體企業(yè)“降杠桿”，轉(zhuǎn)股債權(quán)不僅僅局限于商業(yè)銀行不良貸款，正常類貸款及其他類型債權(quán)也可以實(shí)施債轉(zhuǎn)股。
中國(guó)華融在實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股時(shí)重點(diǎn)關(guān)注以下類型的項(xiàng)目：一是轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難，尤其是周期性行業(yè)中的龍頭企業(yè)、破產(chǎn)重整的上市公司、通過非公開發(fā)行股份籌集資金償還債務(wù)的上市公司和中央及地方大型國(guó)有企業(yè)下屬有重組預(yù)期的企業(yè)。二是圍繞服務(wù)“一帶一路”等國(guó)家戰(zhàn)略，在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中，發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，幫助企業(yè)增強(qiáng)中長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力。三是債轉(zhuǎn)股后，股權(quán)具備較好的流動(dòng)性，未來具有價(jià)值提升空間。
中國(guó)華融計(jì)劃于2017年內(nèi)實(shí)現(xiàn)100億元市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股投資。目前，已落地實(shí)施多個(gè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，涉及有色金屬、基礎(chǔ)建設(shè)、特種化工等多個(gè)行業(yè)。
中國(guó)證券報(bào)：在推進(jìn)債轉(zhuǎn)股的工作中，資管公司遇到了哪些困難？如何應(yīng)對(duì)？
賴小民（中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)）：
在推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股工作中主要面臨資本、資金、治理、退出、收益、風(fēng)險(xiǎn)等六方面困難。金融資產(chǎn)管理公司和銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)都是金融持牌機(jī)構(gòu)，都受到資本監(jiān)管約束。為進(jìn)一步提高市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施規(guī)模和質(zhì)效，建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)研究出臺(tái)符合市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股特點(diǎn)的資本監(jiān)管政策和合格資本補(bǔ)充工具發(fā)行政策，同時(shí)應(yīng)一并考慮轉(zhuǎn)股后企業(yè)公司治理、債轉(zhuǎn)股股權(quán)退出和收益以及風(fēng)險(xiǎn)防控問題。
在此，重點(diǎn)談一下資金問題，實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股所需資金量較大，且債轉(zhuǎn)股投資風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)，單純依靠實(shí)施機(jī)構(gòu)現(xiàn)有融資渠道尚存局限。除自有資金外，債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的資金主要來自銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)。但出于監(jiān)管要求，銀行、保險(xiǎn)大規(guī)模參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目的可能性不大。從債券融資看，國(guó)家發(fā)改委鼓勵(lì)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司和地方資產(chǎn)管理公司發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券，但規(guī)定融資規(guī)模不得超過債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目合同約定股權(quán)金額的70%，約束較多，審批流程較長(zhǎng)。同時(shí)，在非銀行同業(yè)機(jī)構(gòu)借款利率一路高企的情況下，融資成本居高不下，增加了債轉(zhuǎn)股資金籌措的難度。
為解決資金籌措難題，一方面，中國(guó)華融將設(shè)立“中國(guó)華融債轉(zhuǎn)股并購重組基金”，首期計(jì)劃募集資金100億元以上，通過多渠引水，廣泛吸引社會(huì)資本參與，將市場(chǎng)資金與中國(guó)華融的專業(yè)優(yōu)勢(shì)有效結(jié)合，切實(shí)提高債轉(zhuǎn)股實(shí)施的成效和作用。另一方面，提高股權(quán)流動(dòng)性保障，降低資金回收風(fēng)險(xiǎn)。目前中國(guó)華融通過發(fā)股還債方式開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，標(biāo)的企業(yè)均為國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先的上市公司，未來股權(quán)順利增值退出可期。
對(duì)實(shí)施主體機(jī)構(gòu)而言，建議發(fā)債的方式可以更靈活一些。對(duì)標(biāo)的企業(yè)而言，建議財(cái)政稅務(wù)部門出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策，對(duì)符合條件的債轉(zhuǎn)股企業(yè)按規(guī)定享受企業(yè)重組相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，并根據(jù)需要采取適當(dāng)財(cái)政支持方式激勵(lì)引導(dǎo)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。從全社會(huì)去杠桿的角度來看，債轉(zhuǎn)股最終解決的是企業(yè)直接融資和間接融資的關(guān)系問題，因此應(yīng)大力發(fā)展資本市場(chǎng)，提高企業(yè)直接融資比例。
此外，建議國(guó)家進(jìn)一步完善市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的配套支持政策，比如調(diào)整對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的資本監(jiān)管要求；發(fā)行特別國(guó)債作為債轉(zhuǎn)股的重要資金來源，發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)作用；創(chuàng)新非銀行金融機(jī)構(gòu)債券管理方式；允許金融資產(chǎn)管理公司發(fā)行專項(xiàng)金融債券；建立專項(xiàng)基金等。
五、服務(wù)供給側(cè)改革嚴(yán)防金融風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)證券報(bào)：在服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，資產(chǎn)管理公司的作用不容忽視。在此方面，資產(chǎn)管理公司如何發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)？
賴小民（中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)）：
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)是去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。經(jīng)過十八年發(fā)展，金融資產(chǎn)管理公司通過完善服務(wù)功能，搭建服務(wù)平臺(tái)，創(chuàng)新技術(shù)手段，已由單一處置銀行不良資產(chǎn)的政策性機(jī)構(gòu)拓展為收購處置問題債權(quán)、重組盤活問題企業(yè)和托管拯救問題金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)金融資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和綜合化經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，成為一股側(cè)重于收購盤活存量資產(chǎn)、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要金融力量，成為中國(guó)金融體系中不可或缺的一股重要力量。
金融資產(chǎn)管理公司服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大有可為，能夠?yàn)椴涣假Y產(chǎn)化解、“僵尸企業(yè)”退出、困難企業(yè)脫困、實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮應(yīng)有的“安全網(wǎng)”、“穩(wěn)定器”、“助推器”乃至“主力軍”作用。
一是以市場(chǎng)化原則創(chuàng)新不良資產(chǎn)化解模式。大量國(guó)有企業(yè)、商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為上市公眾公司，不良資產(chǎn)處置應(yīng)按照市場(chǎng)化原則，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。在推進(jìn)商業(yè)銀行向資產(chǎn)管理公司公開批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)外，應(yīng)大力創(chuàng)新不良資產(chǎn)證券化、公募基金、私募基金、并購基金等新型手段。由金融資產(chǎn)管理公司發(fā)起不良資產(chǎn)證券化，充當(dāng)收購人、發(fā)起人、發(fā)行人、管理人、投資人（次級(jí)）、增信人等六個(gè)角色，全程參與不良資產(chǎn)化解。由資產(chǎn)管理公司作為實(shí)質(zhì)管理人，分行業(yè)、分區(qū)域組建專項(xiàng)不良資產(chǎn)基金，以基金名義收購和持有不良資產(chǎn)等。
二是以基金化手段參與“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”。資產(chǎn)管理公司依托豐富的問題企業(yè)重組和投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)以及多元化的產(chǎn)融結(jié)合資本運(yùn)作平臺(tái)，可以在配合國(guó)家實(shí)施化解過剩產(chǎn)能、出清“僵尸企業(yè)”以及防范化解因擔(dān)保鏈等引起的局部金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用。由資產(chǎn)管理公司成立專門的基金管理公司，同時(shí)選擇有政府背景的機(jī)構(gòu)，合作設(shè)立重組并購基金（雙GP），運(yùn)用財(cái)政注資、貼息（專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)）、增信等方式引導(dǎo)LP資金參與。其中，重大重組和破產(chǎn)重整可由政府提供職工安置、“僵尸企業(yè)”等呆壞賬的核銷、稅收優(yōu)惠等政策配合。
三是以合作化方式參與地方金融風(fēng)險(xiǎn)化解。依托金融資產(chǎn)管理公司長(zhǎng)期積累的專業(yè)技術(shù)和人才優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與地方政府合作，通過聯(lián)合組建地方資產(chǎn)管理公司，或成立產(chǎn)業(yè)整合基金、重組并購基金等“引子基金”方式，在地方政府支持下，以國(guó)家支持整合的重大項(xiàng)目為切入點(diǎn)，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)企業(yè)的扶持力度，對(duì)過剩產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”，“消化一批”、“轉(zhuǎn)移一批”、“整合一批”、“淘汰一批”，助力地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。
中國(guó)證券報(bào)：除不良資產(chǎn)主業(yè)外，資產(chǎn)管理公司還擁有較為完備的金融牌照。在此方面，中國(guó)華融如何發(fā)揮綜合優(yōu)勢(shì)？
賴小民（中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)）：
近年來四大金融資產(chǎn)管理公司著力推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，目前，已從最初功能單一的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)，發(fā)展成為多元化金融控股集團(tuán)，探索出一條以不良資產(chǎn)主業(yè)為切入點(diǎn)，以綜合金融服務(wù)為依托，以第三方資產(chǎn)管理為延伸，高效為客戶提供橫跨公司資本架構(gòu)、縱跨企業(yè)生命周期的全方位綜合金融服務(wù)的新的發(fā)展之路。
具體來看，一是以不良資產(chǎn)主業(yè)為基礎(chǔ)，借助投資和投行手段，通過債務(wù)重組、資產(chǎn)整合、資本運(yùn)作等方式，重建和提升潛在價(jià)值。進(jìn)一步分析企業(yè)發(fā)展中的金融需求，幫助企業(yè)進(jìn)行資本和資金規(guī)劃，通過引入新的投資者、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等方法，幫助企業(yè)擺脫困境，真正將問題資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升。
二是以不良資產(chǎn)主業(yè)為基礎(chǔ)，通過不良資產(chǎn)投資再完善、階段性股權(quán)投資、固定收益產(chǎn)品投資等在內(nèi)的財(cái)務(wù)性投資，提升企業(yè)盈利水平。通過追加投資、股債結(jié)合，沉淀更多有經(jīng)營(yíng)價(jià)值的資產(chǎn)，在盤活不良資產(chǎn)價(jià)值的基礎(chǔ)上，全面提升公司盈利水平。
三是以不良資產(chǎn)主業(yè)為基礎(chǔ)，通過提供租賃、信托、證券、資產(chǎn)管理等多元化的綜合金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)客戶、公司、社會(huì)的三方共贏。以資產(chǎn)整合為突破口，以債務(wù)重組為切入點(diǎn)，通過現(xiàn)金流重整、招商引資、委托運(yùn)營(yíng)、融資租賃、并購重組等手段，充分發(fā)揮集團(tuán)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)與客戶的雙贏。
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